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　　2025年九牧王的盈利表现呈现分化特征，归属于上市公司股东的净利润实现大幅增长，而扣非净利润则出现明显下滑，盈利质量需警惕。

　　净利润的大幅增长主要依赖非经常性损益，报告期内公司持有金融资产的公允价值变动收益较上年同期增加14433.79万元，而扣非净利润下滑则源于营业收入的减少，反映公司主业盈利能力有所减弱。

　　2025年公司实现营业收入29.75亿元，同比下降6.48%，主要受加盟业务大幅收缩影响。从业务结构来看： -加盟收入：同比减少31335.14万元，下降24.63%，原因包括将45家加盟门店变更为直营、关闭83家低效门店、对部分加盟商采用联营方式并提高退货比例。 -直营收入：同比增加10782.20万元，上升7.44%，得益于渠道结构优化升级及直面消费者的DTC业务推进。

　　分产品来看，男裤作为核心产品收入占比49.39%，收入同比下降4.47%；衬衫、西装收入下滑明显，分别下降22.60%、24.52%；仅T恤收入实现8.34%的增长。

　　2025年公司期间费用整体有所下降，但财务费用大幅增长，费用结构呈现新变化：

　　2025年公司研发投入4416.64万元，同比增长7.49%，研发投入占营业收入比例为1.48%，全部为费用化投入。研发人员共计212人，占公司总人数的3.04%，人员学历结构以本科及以下为主，其中本科66人、专科51人、高中及以下87人，硕士研究生仅8人，研发团队整体学历水平有待提升。

　　经营活动现金流的改善主要得益于回款管理和费用管控，但投资活动大幅增加金融资产投资，导致整体现金流净额为负，公司资金配置更偏向金融投资领域。

　　：服装行业受宏观经济影响较大，若未来经济增长放缓，消费者服装消费金额和习惯可能发生变化，影响公司经营。

　　：消费者需求更趋个性化、理性化，行业产品同质化问题突出，公司面临国际品牌和新兴品牌的双重竞争，若创新能力不足，可能导致市场份额下降。

　　：购物中心和电商渠道持续发展，传统百货、街铺渠道受冲击，若公司不能及时跟进渠道变革，可能影响销售业绩。

　　：公司营业收入主要依赖九牧王品牌，若该品牌市场竞争力下降，将对公司整体业绩产生重大影响；同时聚焦男裤战略可能在短期内影响系列化产品销售。

　　：公司推进零售转型需要时间和经验积累，若转型效果不及预期，可能影响终端店铺盈利和整体运营效率。

　　：加盟业务占比较大，若加盟商盈利能力未能持续提升，将影响公司经营目标达成；低效门店关闭也可能对短期业绩产生冲击。

　　极端天气可能影响消费者购物行为和服装消费需求，进而影响公司销售收入，对公司零售和商品管理能力提出挑战。

　　声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，不代表新浪财经观点，任何在本文出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系

　　当地时间24日，美军南方司令部发布消息称，美军“南方之矛”联合特遣部队在东太平洋对一艘由“被认定的恐怖组织”运营的船只实施打击，打死船上2人。

　　据伊朗媒体25日报道，位于伊朗首都德黑兰的伊玛目霍梅尼国际机场当天恢复运营，乘客将前往沙特阿拉伯麦地那、阿曼马斯喀特和土耳其伊斯坦布尔。

　　据央视消息，联合国秘书长古特雷斯的发言人迪雅里克24日说，在联合国驻黎巴嫩临时部队（联黎部队）服役的一名印度尼西亚籍士兵当天不治身亡。近期在黎南部遇袭身亡的联黎部队维和人员人数已上升至6人，另有多人受伤。

　　伊朗驻俄大使：伊朗最高领袖或与普京在里海峰会期间首次会晤据俄新社25日报道，伊朗驻俄罗斯大使卡齐姆·贾拉利说，伊朗最高领袖穆杰塔巴·哈梅内伊和俄罗斯总统普京的首次会晤可能会在里海峰会期间举行。贾拉利对俄新社说，伊朗并未取消计划今年在德黑兰举行的里海峰会。

　　菲律宾前总统被判 #国际刑事法院 ：暴力扫毒引发诸多命案 #杜特尔特 律师质疑裁决公正性#国际资讯

　　日本经济产业省24日宣布，由于中东局势恶化引发能源供应持续紧张，日本将从5月1日起启动释放第二轮国家石油储备，预计可满足国内20天需求。根据经济产业省公布的数据，本轮将释放580万千升（约合3648万桶）石油，来自日本国内10个国家石油储备基地。

　　△资料图据伊朗方面25日消息，伊朗当天上午对一名受以色列情报和特勤局（摩萨德）指使的特工处以绞刑。伊朗司法部门的消息说，这名特工名为伊尔凡·基亚尼，在近期发生在伊斯法罕的骚乱中受摩萨德指使，在城内实施恐怖活动，破坏并焚烧公共及私人财产，并犯有谋杀罪。

　　特朗普宣布以黎停火延长三周后，以总理内塔尼亚胡首次公开表态：与特朗普就伊朗问题进行了一次极好的谈线日晚，在美国总统特朗普宣布以黎停火延长三周后，以色列总理内塔尼亚胡首次公开表态。他在一段视频讲话中称，黎巴嫩试图破坏停火。内塔尼亚胡称，他与美国总统特朗普就伊朗和黎巴嫩停火事宜进行了电话交谈。他说，“在伊朗问题上，我与特朗普总统进行了一次极好的谈话。

　　连美国海军都要掂量再三才敢谨慎行动的台湾海峡，日本自卫队却像吃了豹子胆一样，独自派出一艘驱逐舰强行穿航。

　　美菲主导的“肩并肩-2026”联合军演日前在菲律宾正式启动，值得关注的是，这场演习兵力达到1.7万人，其中7国实战参演，演习区域更是直逼中国咽喉，而最值得警惕的就是日本的深度介入，中方两艘大型舰艇开往南海，南海局势骤紧。