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　　当拓竹科技被泡泡玛特起诉陷入侵权风波时，另一家深圳3D打印“独角兽”创想三维正在默默地二次冲击港股。

　　以深圳成熟的供应链体系为基石，包含创想三维在内的“3D打印四小龙”正在将制作3D产品的打印机和扫描仪等硬件装备销往全世界，用PLA、树脂等材料堆砌打印出来的手办、玩具、甚至家居产品，正在充满年轻人的手工世界。

　　在这个将理想变为现实的造物世界中，拓竹科技是创想三维的重要对手，前者团队大多来自大疆创新，一家号称科技圈“黄埔军校”的硬件巨头。而大疆创新还投资了“四小龙”中的另一家公司智能派。

　　如果说，早期的3D打印公司还在试图向大众解释其工作原理、实现3D打印产品的日常化，那么现如今，这些年营收普遍突破10亿元的独角兽们不仅希冀消费者对3D打印入坑，更希望用户对打印背后的硬件产生切实的认可与依赖。

　　让更多用户记住，创想三维冲击港股迈出了第一步。但理想与现实的摇摆，才刚刚开始。

　　3D打印属于增材制造，是以3D模型为基础，利用激光等热源将原料分层叠加逐层熔化堆积，最终得到目标实体。

　　这项技术最早应用在工业领域，例如制作汽车模具或航空零件等。工业级3D打印设备不仅造价昂贵，更讲求技术的成熟度和成本控制，最终才能落实到生产线D打印领域的上市公司均为工业级厂商，例如铂力特、华曙高科等，主要面向to B市场。

　　伴随AI技术降低3D建模门槛、打印机价格不断下探以及多色打印技术的普及，消费级3D打印开始野蛮生长。相比工业级3D打印，消费级3D打印便捷性、实用性和个性化更强。

　　2025年上半年，家庭用户占中国消费级3D打印机的比例，从三年前的不足20%涨到了45%，例如家长给孩子打印玩具，或是科技爱好者进行DIY创作等。

　　部分学校采购打印机用于STEAM教学（即集科学、技术、工程、艺术及数学的综合教育），义乌、深圳等地甚至出现小企业批量采购打印机成立“3D打印农场”，生产潮玩在夜市售卖。

　　相比国内消费主打情绪价值，海外消费者打印产品则更加实用，主要包含家电配件、家具及汽车零件等。

　　英国CONTEXT公司报告显示，2024年入门级3D打印市场（价格低于2500美元）是唯一实现增长的领域，出货量增长了26%。

　　相比之下，工业级市场下滑17%。其中，2024年全球入门级3D打印机96%来自中国供应商。

　　2014年，陈春、唐京科、敖单军和刘辉林四人在一场3D打印展上结识。这四位后来的创业同盟背景并不相同，他们或是在软件公司任职，或是从事设计工程师和销售工程师的工作，刘辉林则是刚来深圳闯荡的本科毕业生。

　　彼时的3D打印设备长期以来依赖进口，不仅价格高昂、维修价格也贵。四人商议后共同认定一款低价的3D打印机肯定有市场，于是租了一间仅20平米的办公室开启创业生涯，公司定位于消费级3D打印机，这便是创想三维故事开始的地方。

　　创想三维最开始就将原本4000美元的工业级价格带砍至199美元，用平价切入C端市场。

　　2015年，创想三维推出首款整机产品CR-i3，成功打入中国香港市场，并顺利赚到了第一桶金。

　　2016年，第一款海外爆火产品CR-10诞生——仅仅500美元左右的售价，却拥有媲美海外1000美元产品的打印精度和稳定性。

　　2017年，公司推出Ender-3更是将打印机拉入“千元时代”，短短几个月内就售出了超过10万台，在海外奠定了广泛的用户基础。

　　如今，创想三维业务覆盖3D打印全流程，包含3D打印机、3D打印耗材、3D扫描仪、激光雕刻机及配件等，并通过在线平台创想云和Nexbie提供建模内容和海外电商服务。2020-2024年，公司累计出货440万台。

　　根据灼识咨询数据，2024年按GMV计，创想三维在全球消费级3D打印机市场排名第二（11.2%）、3D扫描仪市场排名第一（37.6%）、激光雕刻机市场排名第三（3.5%）。

　　早在2023年12月底，创想三维就曾谋求A股上市，但在2025年8月宣布终止A股辅导、转战港股并首次递表；本次为材料到期后的二次递表。

　　对于本次融资用途，创想三维计划加强研发投资、海外用户运营、全球品牌推广和销售渠道开发以及寻求战略合作伙伴等。

　　从深圳20平米的办公室，到营收超30亿元的3D打印独角兽，如今站在港交所门前，创想三维走了12年。

　　大众对产品的需求从标品转向个性化和定制化产品，这正是3D打印风靡的深层原因。

　　原本动辄上万元的打印机如今降至几千元，每公斤耗材的成本也降至几十元以内，加之生成式AI的应用，可以直接实现文生3D模型、图生3D模型，配合打印机厂商云内容社区，让普通人“造物”变得轻而易举。

　　据公开数据，2025年，国内81家3D打印公司获100次融资，数量和融资额都远超往年。

　　其中，业内关注度最高的包括大疆投资的智能派，美团、高瓴投资的快造科技。2026年1月，3D打印行业就完成了11起融资（包含上游材料商和工业级市场）。

　　近年来，创想三维的业务重心从国内逐渐转向海外。根据招股书数据，2023年、2024年和2025年（以下简称“报告期内”），公司来自国内的收入占比为30.8%、29.1%和25.9%。

　　截至2025年12月31日，公司销售网络包括81家网店和2422家国内外经销商以及销售团队，业务覆盖140个国家和地区。

　　截至2025年末，创想三维来自线上和线下销售的收入占比分别为48.5%和51.5%。

　　报告期内，公司实现收入18.83亿元、22.88亿元和31.27亿元，净利润为1.29亿元、8866万元和-1.82亿元。

　　创想三维在招股书中表示，公司2025年亏损主要是因为向投资者发行股份和派息2.4亿元导致。不过，剔除该因素后，2025年净利润为0.58亿元，仍低于2024年，公司的实际盈利能力确在下滑。

　　产品方面，3D打印机仍是公司的核心业务支柱，2025年贡献了约57.1%的营收，但占比逐年下降，而三年间，3D打印耗材、3D扫描仪收入占比分别提升了6.2和9.5个百分点。

　　报告期内，创想三维3D打印机的销量分别为87.1万台、72.1万台和74.2万台，平均售价为1612元、1965元和2404元。

　　据招股书信息，公司3D打印机销量波动下滑和产品售价提升，主要系公司推出售价更高的产品导致。

　　值得一提的是，报告期内，创想三维销售及营销开支从3.02亿元猛增至5.7亿元，接近翻番。其中营销和广告开支占大头，主要用于支付第三方电商平台、社交媒体、搜索引擎的推广费用以及海外KOL合作费等。

　　具体而言，其发起的营销活动主要包括与创客节和设计挑战赛，与创客、设计师、工程师、教育工作者及其他用户群体合作，并通过主打产品推广活动及KOL网络（截至最后实际可行日期，覆盖全球超过2300名KOL），进一步提高品牌知名度。

　　且公司已经针对北美、欧洲、日韩及东南亚等主要海外市场建立本地化营销团队，重点布局多平台矩阵（包括YouTube、Reddit、Facebook等）。

　　报告期内，公司研发开支也从9627万元增长至2.22亿元，主要系业务扩张支付研发人员薪酬及花红增长导致。

　　报告期内，公司经营活动现金流从净流入1.61亿元变为净流出6397.7万元。同期现金等价物也从2024年的4.63亿元下降至2.77亿元。

　　主营业务现金流不够维持公司日常运转，或许只有快马加鞭上市才能解决创想三维的燃眉之急。

　　供应着全球入门级3D打印机市场超九成的产能。2014年，四位志同道合的年轻人在3D打印展会上孕育了创想三维的雏形，到2015年，国内3D行业进入高速发展期，大批创新企业落地，其中就包括“四小龙”中的纵维立方和智能派。

　　而后起之秀拓竹科技成立最晚，至今仅6年时间，但势头最猛，并且是创想三维最强劲的对手。

　　资料显示，拓竹科技CTO高修峰曾任大疆系统工程部负责人，COO刘怀宇曾担任大疆飞行眼镜、数字FPV系统和FPV无人机产品经理，首席工程师陈子寒曾任大疆云台部主管。

　　大疆的印记更多体现在供应链成熟度以及技术迁移上。一个业内共识是，通过将大疆在精密电机控制、传感器融合、视觉算法领域的技术积淀引入到3D打印市场，拓竹得以迅速崛起。

　　2022年5月，拓竹推出X1旗舰机，凭借革命性的高速与多色打印功能，提升了打印精度，改善了多材料打印的稳定性，并显著降低了整机噪音。

　　沙利文数据显示，拓竹已连续三年（2022年10月-2025年9月）位居全球桌面级3D打印设备销量第一。据深圳特区报消息，2025年，拓竹科技年营收已突破百亿元。

　　创想三维在招股书中提到关于3D打印行业竞争格局时，按照2024年GMV计算，公司排名第二，市占率为11.2%，排名第一的公司A市占率为35.5%，推测为拓竹科技。

　　虽然拓竹科技在出货量和市占率一骑绝尘，但原本创业公司之间的比拼，却因为巨头介入而让整个局面显得扑朔迷离。

　　2025年底，拓竹创始人陶冶在朋友圈公开提及前东家大疆投资“四小龙”之一的3D打印企业智能派，并表示其“安排了拓竹相关条款”，称人才走向触了前老板的逆鳞，疑似被“剿匪”。

　　在大众化场景，比拼的是更强的性价比和易用性；而在专业场景，则会是全链路能力的较量，包括服务、软件和生态能力。

　　在业内人士看来，如今的核心竞争点已经转向打印成功率、速度与整体使用体验。同等级别打印机价格持续下探，千元机不断涌入市场，但中高端机型则显示出更强的市场韧性和需求导向。

　　为了降低用户的上手门槛、拉动机器出货量与耗材复购率防止机器“吃灰”，自建模型社区、提供海量免费图纸成为了各家厂商的通用解法。

　　据招股书披露信息，到2025年，创想云注册用户突破400万，3D模型数量首次超过150万个。而据DoNews报道，拓竹旗下的Maker World注册用户超过5000万人，月活跃数维持在千万级别。

　　值得一提的是，拓竹科技看似是创想三维的头号竞争对手，但实际上双方早已拉开差距，而其与后来追赶者的差距却越缩越小。

　　根据灼识咨询数据，以GMV计算，2024年拓竹科技市占率超过第二名创想三维20%左右，而创想三维与后三名竞争者的市占率差距不过在1%-2%左右。

　　拓竹的崛起，不仅蚕食了创想三维的市场份额，更从技术代差上几乎抹平了创想三维的先发优势。站在背后的巨头通过“代理人战争”给创想三维的竞争对手不断输送养料，也让其腹背受敌。

　　从目前来看，创想三维只能通过持续技术投入和研发，用牺牲利润和现金流为代价来争取时间差，而抓紧上市似乎成为唯一的选择。

　　财联社4月7日讯（记者 林坚）一年一度的券商经营业绩分析出炉。记者获悉，中证协最新发布了2025年券商经营情况分析报告，对过去这一年行业的业绩进行了复盘与梳理。整体来看，有20个重要数据以及五大趋势性特点。 1.截至2025年年底，券商总资产、净资产、净资本分别达到14.

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